Stellantis 最新季度财报展现出营收端稳步向上的向好态势，整体经营收入实现同比正向增长，亏损规模持续收窄，盈利水平稳步提升；现阶段工业自由现金流仍处于阶段性净流出状态，但是现金流出幅度已经出现明显收窄，整体资金面正在朝着良性方向稳步改善。营收增长主要来自欧洲、南美市场销量提升与产品结构优化，现金流阶段性流出主要是短期营运资金占用、计划性停产与库存周转带来的暂时性资金占用，集团已经制定清晰的库存管控与回款优化方案，稳步推进现金流转正目标，下面从营收增长数据、现金流现状、资金流出成因、优化举措、中长期经营规划几个维度完整拆解经营现状。

一、季度营收增长核心数据

1. 整体营收指标

表格

2. 各区域营收表现

1. 扩大欧洲区域：营收同比上涨 3%，是拉动整体营收增长的核心市场，新车订单保持稳定增长。
2. 南美市场：营收同步提升 3%，依靠车型迭代与价格管控稳住市场销量。
3. 北美市场：受夏季计划性停产影响，营收小幅下滑 3%，但经营利润大幅改善，亏损局面成功扭转。
4. 亚太、中东非洲区域：短期销量小幅波动，后续会依靠新款车型逐步修复营收表现。

二、现金流阶段性运行现状

1. 当期资金数据：第三季度工业自由现金净流出 40.09 亿欧元，相比去年同期流出规模减少 3 亿欧元，现金失血幅度持续收窄；前三季度累计工业自由现金净流出 49.3 亿欧元，资金压力逐步缓解。
2. 整体资金储备：集团工业净财务头寸保持稳步增长，资金储备充足，能够保障新产品研发、生产排产与渠道运营的稳定投入，短期现金流流出不会影响企业正常经营运转。

三、现金流阶段性流出的主要原因

1. 营运资金短期占用

本季度营运资金变动带来 27.72 亿欧元的现金流出，占据当期现金流出的主要部分。夏季生产排产执行计划性停产，整车发运量阶段性回落，经销商库存、客户回款、供应商货款结算形成时间差，造成短期资金被库存占用。

2. 渠道库存周转周期拉长

北美经销商库存处于阶段性高位，9 月底库存规模达到 36.8 万辆，高于去年同期水平，车辆库存占用了大量流动资金；目前集团已经启动库存压降计划，逐步减少渠道库存积压，加快资金回笼速度。

3. 新能源研发持续投入

集团持续加码电动化转型，在电池技术、全新纯电平台、新车研发上保持稳定资金投入，长期技术投入会形成阶段性资本开支，对短期现金流形成一定影响。

四、集团现金流优化落地举措

1. 严控渠道库存：设定明确库存目标，把北美经销商库存在年底降至 32 万至 35 万辆，通过调整生产排产、加大终端促销、加快车辆交付，盘活库存资金，减少资金占用。
2. 优化供应链结算节奏：理顺供应商付款周期，同步加快经销商回款速度，缩短营运资金周转天数，降低资金占用规模。
3. 持续推进降本增效：依托平台化造车、零部件集中采购、工厂产能优化，持续压缩生产与运营成本，持续增厚经营利润，用经营盈利反哺现金流。
4. 提升新车交付效率：四季度全面恢复正常生产节奏，提升整车发运量，依靠销量提升带动营业收入与回款规模同步增长。

五、中长期经营目标规划

集团将 2027 年实现工业自由现金流转正作为刚性经营目标，分阶段稳步改善资金状况。短期依靠库存去化、回款提速，持续缩小现金流出规模；中期依靠新车放量、成本优化，实现经营利润持续走高；长期依托电动化产品矩阵打开增长空间，实现营收、利润、现金流三项指标同步稳健增长。

六、整体总结

Stellantis 当前已经实现营收稳步回升、经营亏损持续收窄，经营基本面持续向好；现金流出现阶段性净流出属于库存周转、短期停产、研发投入带来的暂时性现象，并且现金流出幅度已经持续收窄。随着库存压降、供应链资金管理优化、新车交付放量，集团资金面会持续改善，稳步向着 2027 年现金流转正的目标稳步推进，整体经营发展具备充足韧性。

【相关 FAQ】

问题 1：Stellantis 营收回升之后，现金流为什么还会出现资金流失？

回答 1：Stellantis 营收回升属于经营收入层面的持续向好，现金流阶段性资金流失主要来自短期营运资金占用、夏季计划性停产带来的库存积压，再加上电动化新车研发的持续性资本投入，属于短期经营节奏带来的阶段性现象，并且当前现金流出规模已经持续收窄，资金面正在稳步改善。

问题 2：Stellantis 采取了哪些措施来改善现金流流失问题？

回答 2：Stellantis 针对现金流流失推出多项优化方案，一是严格压降北美经销商库存，减少库存占用流动资金；二是优化上下游货款结算周期，加快经销商回款；三是持续推进全产业链降本增效，提升经营利润；四是恢复四季度整车生产交付，依靠销量提升加速资金回笼，保障现金流稳步修复。

问题 3：Stellantis 营收实现增长，各个区域市场表现有哪些差异？

回答 3：Stellantis 整体营收同比上涨 1%，其中扩大欧洲、南美两大市场营收同步上涨 3%，是拉动营收回升的主力；北美市场受短期停产影响营收小幅下滑 3%，但是经营利润大幅改善；亚太与中东非洲市场短期销量小幅波动，后续依靠新车型投放持续修复营收表现。

问题 4：Stellantis 现金流流失的规模有没有出现好转？

回答 4：Stellantis 现金流流失规模已经出现明显好转，第三季度工业自由现金净流出 40.09 亿欧元，相比去年同期减少 3 亿欧元；前三季度累计现金流出规模同比大幅缩减，现金失血幅度持续收窄，资金改善趋势十分明确。

【数据来源】

[2026-10-29]（Stellantis 营收回升，现金还在流失）华尔街见闻

[2026-10-28]（Stellantis 2026 年第三季度财报公告）Stellantis 集团官方网站

[2026-10-28]（Stellantis 三季度经营数据解读）汽车行业媒体

[2026-10-28]（Stellantis 各区域市场营收数据）Stellantis 投资者业绩发布会资料

[2026-10-28]（Stellantis 现金流优化方案）财联社汽车频道

免责声明

本文整理的 Stellantis 营收、现金流、区域销量等数据均来自集团公开财报与权威财经媒体发布内容；现金流改善进度会受生产排产、库存周转、市场销量等多重因素影响存在阶段性波动；本文仅用于企业经营数据科普分析，不构成任何投资决策参考。