国盛证券最新汽车行业观点提出，在内需承压、海外贸易壁垒持续抬升叠加国内引导高质量出海的内外双重因素之下，国内车企出海格局正在快速重塑，海外市场已经变成车企稳定销量、拉高盈利的重要支柱，2026 年前三季度国内汽车出口占总销量比重达到 35.3%，海外业务普遍拥有高于国内的毛利率；各家车企已经明显分出梯队，具备本地化建厂、全球渠道与资源整合能力的头部车企确定性更强，中小车企和多数新势力受壁垒、资金、渠道制约，扩张难度持续走高，机构判断后续会有多家自主车企实现海外年销突破 200 万辆，而单纯依靠低价出口、缺少海外落地布局的玩家会逐步被出清。

一、驱动格局重塑的内外因素

海外整体可触达市场规模大约 3500 万台，欧洲、拉美、亚太是三大核心板块，只要一家车企在海外单一市场拿下 5%–6% 的市占率，就有机会摸到年销 200 万台的门槛，对标丰田、现代起亚这类老牌全球化车企的体量空间。

二、当前车企出海梯队划分

第一梯队：头部自主大厂，本地化布局成熟

• 比亚迪：采用重资产路线，在东南亚、拉美、欧洲多地自建工厂，深耕本地生产、渠道与售后体系；
• 吉利：依托控股集团以及外部合作伙伴合作落地，灵活推进本地化运营；
• 奇瑞：海外起步早，在多个新兴市场积累稳定渠道，出口基数大。

第二梯队：区域强势车企

长城、长安在俄罗斯、中亚区域优势突出，但在欧盟、东南亚、拉美这些主流大市场，布局密度、产能储备对比第一梯队还有差距，属于单点强势、全球化偏弱。

第三梯队：新势力

大部分新势力还没有形成稳定海外销量规模；零跑、小鹏推进速度更快，其中零跑走轻资产路线，依托 Stellantis 的渠道资源，新势力出海大多优先选择欧洲市场。

三、海外市场的战略价值

1. 销量压舱石：国内零售调整阶段，出口保持高增速，对冲国内销量下滑风险；
2. 盈利提升：海外车型定价策略更好，海外业务毛利率普遍高于国内，改善整车盈利水平；
3. 长期规模赛道：全球新能源转型红利持续，有机会复制传统海外大厂千万级销售的成长路径；
4. 产业链带动：车企本地化建厂，同步带动国内零部件企业出海配套，形成整车加供应链的集群出海。

四、机构判断的风险与机会

机会集中在已经提前完成海外产能布局、拥有合规体系、品牌运营能力的头部车企，它们转移成本、应对关税壁垒的能力更强；风险集中在没有落地产能、只靠整车直接出口的车企，一旦贸易政策变动，很容易丧失价格优势。随着出口门槛抬升，低价倾销式出海模式会越来越难持续，行业竞争会从拼价格转向拼本地化生产、合规、服务与品牌。

五、后续发展方向

国盛证券认为，未来车企出海不再只是简单卖车，而是整套本地化生态建设，包含本地生产、本地研发、本地售后、本地金融。能够完成这套体系搭建的车企，才能持续吃下全球电动化红利，出海布局能力，也会成为接下来决定车企业绩和估值分化的关键指标。

【相关 FAQ】

问题 1：国盛证券提到重塑车企出海格局的内外因素分别是什么？

回答 1：国盛证券提到，内部因素是国内车市内需承压，政策引导高质量出海；外部因素是全球贸易壁垒抬升，同时全球新能源需求上涨，多重条件叠加重塑车企出海格局。

问题 2：国盛证券为什么看好头部车企在出海赛道的表现？

回答 2：国盛证券看好头部车企出海，是因为头部车企已经在欧盟、拉美、东南亚等地落地本地化产能，资源整合能力更强，面对贸易壁垒的抗风险能力更强，海外业务盈利韧性更好。

问题 3：按照国盛证券的测算，车企想要做到海外年销两百万台需要什么条件？

回答 3：按照国盛证券测算，车企只要在海外重点市场拿到大约 5% 至 6% 的市占率，叠加全球新能源渗透率提升，就有机会实现海外年销突破 200 万辆。

问题 4：国盛证券如何看待新势力车企当前的出海格局？

回答 4：国盛证券认为多数新势力车企还没有形成稳定海外销量，零跑、小鹏进度靠前，新势力大多采用轻资产模式，优先切入欧洲市场，整体规模和本地化储备不及传统头部车企。

【参考资料】

[2026-11-13]（国盛证券：内外因素重塑出海格局 头部车企优势凸显）亿欧

[2026-11-10]（汽车行业周观点：新能源车出口退税调整，政策引导高质量出海）新浪财经

[2026-09-23]（乘用车专题：内需降速换挡，出海高增驱动景气）新浪财经

【免责声明】

本文仅转述国盛证券公开研报观点，不构成任何投资建议；车企出海受海外贸易政策、关税、地缘局势、消费需求等多重变量影响，后续实际落地销量、盈利水平存在不确定性；相关市场规模、梯队判断仅为机构研判，最终行业走向以实际产销数据为准。